联系方式

    天津市鑫域隆钢铁有限公司

    联系人: 刘经理

    手机:15222155916 18822223588

    座机:022-59186624(传真)

    邮箱:1783620170@qq.com

    地址:天津市静海区大邱庄镇钢材基地工业园区

你的位置:首页 > 新闻动态 > 行业新闻

螺纹钢市场风险是否释放完毕?种菜大棚

2021-11-12 22:24:06      点击:
10月中旬开始,螺纹钢盘面持续走低,主力1月合约10月下旬更是失守5000元/吨关口种菜大棚,而此前其已在该点位上方运行了半年有余。关键点位的失守导致跌势加速,截至昨日收盘,已经不足4300元/吨。经过深度下挫,种菜大棚螺纹钢市场风险是否已经释放完毕?后续又将如何演绎种菜大棚?
  [宏观:信用周期处于回落阶段]
  很多经济指标都具有明显的周期性特征种菜大棚,用其来分析工业品价格走势是一种常见的方法。货币政策是政府调控宏观经济的基本手段之一,市场对货币政策的关注度相对偏高。研究货币政策,更多在于分析货币向大宗商品价格的传导路径。俗话说水涨船高,“放水”就容易形成上涨逻辑。受疫情影响,全球“放水”,流动性宽松就是大宗商品价格大幅上涨的主因之一。从历史数据看,种菜大棚M2/GDP指标对整体工业品价格具有2—3个季度的领先性。不过,需要注意,此指标与工业品价格的波动幅度并不一致,这意味着可参考此指标作为工业品未来价格方向的一个指引,但不能依此来预判未来工业品价格的波动幅度。从指标走势看,目前指标维持回落态势,说明未来2—3个季度整体工业品运行重心大概率下降。值得说明的是,种菜大棚工业品价格和钢价运行大趋势基本一致,而二者波动幅度并不一致,其中的差异是各品种基本面差异所致。
  信用与货币相对应,种菜大棚信用周期对钢价的影响较为显著,两者在趋势上和波动幅度上都有较强的相关性。数据显示,二者相关性超过0.5。一般来说,信用周期进入扩张阶段,此时需求(真实需求和补库需求)处于持续改善阶段,只要供应回升速度不至于过快,需求支撑下,供应和库存恢复的压力就会缓解,钢价就具备持续上涨的基础。反之,当信用周期连续回落,真实需求将见顶回落,投机需求也将跟随下行,此时需求支撑力度不足,若供应收缩力度不够,钢价就有承压回落风险。从目前信用周期和钢价的关系看,信用周期自去年10月见顶以来维持回落态势,今年钢价的逆势上行更多体现为供应端强收缩。截至目前的市场情况也证明了,若供应未收缩,以今年的需求强度,则钢价早已下行。
  展望后市,信用周期是否见底?目前房地产合理的资金需求正在得到满足,经济下行压力加大,结构性宽信用将发力,或带动宽信用预期加强。此外,社融分项企业债同比增速领先社融存量增速拐点,表明社融增速即将见底回升,不排除9月社融增速就是年内低点的可能。后期需关注信用周期回升的高度及全球“收水”的速度。
  [产业:供需双弱格局依然延续]
  供应端限产压制产量释放
  碳达峰、碳中和背景下,限产逻辑贯穿全年。自2020年年底以来,全年粗钢产量平控、唐山市2021年空气质量“退后十”、能耗双控、拉闸限电、采暖季限产、冬奥会限产陆续登场。数据显示,截至9月底,粗钢产量同比增长2%,若要完成全年粗钢产量平控任务,则10—12月日均粗钢产量需同比下降5.75%。考虑到10月以来样本钢厂铁水产量同比下降幅度超过13%,若后期铁水产量维持此下降幅度,则2021年全年粗钢产量同比下降幅度将超过1000万吨。折合成螺纹钢,周度产量很难维持在300万吨以上。
  与限产相对应的是,2021年钢厂利润丰厚。近期,成本与钢材现货同步下移,钢厂利润自高位回落,其中华东地区独立电炉生产利润在100—200元/吨,整体呈现负反馈逻辑,下方将考验成本支撑有效性。展望后市,钢厂生产成本仍有350—600元/吨的下降空间,主要原因是焦炭现货第一轮200元/吨的提降正式落地,预计还有3—5轮提降空间,铁矿石基本面偏弱,现货承压运行,考虑到现货及盘面已经历深跌,后期跌幅很可能在100元/吨以内。以目前钢厂4700—4800元/吨的生产成本测算,3900—4100元/吨的盘面价格是重要支撑区间。后期需要重点关注焦炭现货提降对钢厂生产成本的影响。
  需求端地产弱势而基建存在反弹空间

天津市鑫域隆钢铁有限公司 版权所有

联系人: 刘经理 手机:15222155916 18822223588 座机:022-59186624(传真) 邮箱:1783620170@qq.com 地址:天津市静海区大邱庄镇钢材基地工业园区